深圳市中装建设集团股份有限公司(简称：*ST中装)公告称，12月18日，公司收到深圳市中级人民法院(下称“深圳中院”)送达的《民事裁定书》，深圳中院裁定批准《深圳市中装建设集团股份有限公司重整计划》，并终止公司重整程序。深圳中院裁定批准重整计划后，*ST中装将进入重整计划执行阶段。
 

　　*ST中装表示，若重整计划顺利执行完毕，将有利于优化公司资产负债结构，提升公司持续经营和盈利能力，推动公司回归健康、可持续发展轨道。在公司实施资本公积转增股本后，公司股本结构将发生变化，公司控股股东及实际控制人将发生变更。
 

　　偿债能力恶化，寻求新的业务增长点
 

　　资料显示，*ST中装成立于1994年4月29日，于2016年11月29日在深圳证券交易所挂牌上市(简称“中装建设”)，是一家以建筑装饰设计和施工为依托，业态涵盖新材料、市政园林、工程总承包、新能源、城市微更新、物业管理、区块链、IDC 等领域的大型综合企业，连续十多年入选“中国建筑装饰行业综合数据统计百强企业”。
 

　　受房地产行业周期性调整以及融资渠道收窄等因素叠加影响，*ST中装面临严峻的经营困境与债务危机，经营出现大幅亏损，流动性几近枯竭，偿债能力恶化。根据评估机构出具的《评估报告》，截至评估基准日，中装建设全部资产市场价值为522,804.92万元，清算价值为248,424.59万元。
 

　　*ST中装认为，本次重整完成后，公司将彻底化解债务危机，并通过引入产业投资人，整合和赋能公司资产、业务及装修装饰、物业相关产业资源，培育新质生产力，发掘新的业务增长点，重塑公司核心竞争力，推动重整后的中装建设快速恢复造血机能，促使上市公司持续创新和高质量发展。
 

　　截至2025 年 6月30日，*ST中装前十大股东持股情况如下：
 

图源：*ST中装公告
 

　　百亿垃圾焚烧发电巨头康恒环境参与重整
 

　　据*ST中装此前披露，经征求债权人意见，上海恒涔企业管理咨询有限公司(下称“上海恒涔”)与上海康恒环境股份有限公司(下称“康恒环境”)组成的联合体成为其重整投资人正选单位。
 

　　康恒环境是一家集合垃圾焚烧发电成套设备的研发、生产、系统集成和销售，垃圾焚烧发电项目的投资、建设、运营于一体，技术和规模全国领先的垃圾焚烧发电全产业链综合服务高新技术企业，拥有发明专利 36 项。截至 2023 年末，康恒环境炉排装备市场占有率超40%，位居国内同业第一。
 

　　财务数据显示，康恒环境近三年营收稳稳扎根80-90亿元区间，净利润持续保持13-15亿元的高盈利水平，净资产更是达到116.38亿元，财务基本面堪称稳健。
 

　　以截至2025年9月19日*ST中装总股本960,135,993股(不含942,200 股库存股)为基数，按照每10股转增约10.31股的比例实施资本公积金转增股本，共计转增989,864,007 股股票。转增完成后，*ST中装的总股本增至1,950,000,000股(不含942,200股库存股，以实际登记确认的数量为准)。
 

　　资本公积金转增股票不向原股东进行分配，将用于引进重整投资人及清偿债务，具体如下：
 

　　1. 转增股票中的 739,864,007 股用于引入重整投资人。
 

　　2. 本案由康恒环境、上海恒涔作为产业投资人，中装建设同时引进财务投资人共同参与中装建设的重整投资。其中，上海恒涔以1.749元/股的价格受让312,000,000 股，占重整后中装建设总股本的比例为16%，支付的现金对价为545,688,000 元；各财务投资人以1.850元/股的价格合计受让427,864,007 股。财务投资人受让股票的每股价格最终以中装建设公告的重整投资协议为准。重整投资人受让股票的最终数量以实际登记确认的数量为准。
 

　　2.转增股票中的250,000,000股将用于清偿中装建设债务。
 

　　以上重整投资人支付的现金对价将用于按照本重整计划草案清偿各类债务及支付破产费用等全部现金支出、补充重整后公司流动资金。重整投资人应于深圳中院裁定批准《重整计划》且收到管理人向其发送的书面付款通知书之日起10日内支付完毕全部投资价款。
 

　　为“借壳上市”铺平道路
 

　　此前*ST中装重整预案公布时，挖贝网分析称：“康恒环境，这家国内垃圾焚烧发电领域的隐形冠军，正通过资本市场的关键一跃，步入聚光灯下。作为行业排名第二的未上市企业，若成功通过中装实现证券化后，将蜕变为一个全新的A股绿电巨头。”
 

　　之所以出现这样的声音，正是因为前些年，康恒环境曾多次尝试借壳、直接IPO，但均未成功。2018年借壳四通股份失败；2022年寻求IPO上市，历时三年的上市辅导，也遭遇重大挫折。而这次，*ST中装重整计划正式获深圳中院裁定批准，无疑意味着其离上市又进了一步。
 

　　今年9月份，康恒环境曾与中装建设签署全面战略合作协议，宣布将共同探索绿电直供AIDC(人工智能数据中心)业务。以此为起点，康恒环境开始从传统环保企业向“环保+能源+算力”综合服务商转型。
 

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